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现在的资金景色不及以偿还短期告贷成都暗访调查

发布日期：2024-03-06 09:31 点击次数：177

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　　《港湾贸易不雅察》乐沛淇

　　2024年2月2日，广东华庄科技股份有限公司（以下简称，华庄科技）收到深交所第二轮审核问询函，拟深市创业板上市，保荐机构为中信建投。

　　前年上半年纪迹下滑，应收账款偏高

　　华庄科技主要从事智能戒指器及智能结尾居品的坐褥制造服务，提供居品制程工艺工夫研发、SMT贴装、DIP插件、居品测试、结尾居品拼装等坐褥制造关系服务。

　　华庄科技主要面向汽车电子、新能源与储能、销耗电子、智能电器四大界限提供坐褥制造服务，笼罩汽车能源戒指模组、车载声控功能模组、车载无线通讯功能模组、车载硬件功能模组、电板处治系统（BMS）、TWS耳机、智能音箱、扫地机器东说念主、智能打印机等多个应用场景。

　　2020年-2022年及2023年上半年（以下简称，阐明期内），公司杀青营业收入分离为3.48亿元、4.86亿元、6.27亿元及2.96亿元，净利润分离为3596.17万元、5705.26万元、7956.95万元及3243.56万元，归母净利润分离为3594.53万元、5715.18万元、7976.14万元和3285.94万元，扣非后归母净利润3430.63万元、5397.02万元、7479.18万元及3107.66万元。

　　华庄科技主营业务收入主要来源于智能戒指器及部分智能结尾居品的制造服务，阐明期各期，公司主营业务收入分离为3.39亿元、4.77亿元、6.17亿元和2.93亿元，主营业务收入占营业收入的比重分离为97.52%、98.08%、98.38%和98.97%，公司主营业务凸起。

　　并吞时代，公司毛利率分离为28.25%、30.07%、30.13%和26.35%，主营业务毛利率分离为28.15%、29.75%、29.77%和26.02%。

神秘顾客调查行业广泛，一般应用于注重窗口服务的行业，如：电信营业厅、银行网点、连锁酒店、房地产售楼处、汽车4S店、加油站、连锁餐饮、产品专柜、各行业连锁店/直营店等（如电器、家居等）、政府行政窗口等等。

　　2023年上半年，公司营业收入与扣非后归母净利润较上年同期有所下滑，对此，华庄科技暗示，这次事迹下滑主要受卑鄙阛阓需求短期波动、竞争加重等成分影响。

　　关于主营业务毛利率波动，华庄科技暗示2022年度和2023年上半年，汽车电子、新能源与储能智能戒指器对毛利率孝敬进程有所增长，而销耗电子、智能电器戒指器对毛利率孝敬进程有所下落，阐明期内，跟着新能源汽车与储能阛阓快速发展，公司汽车电子、新能源与储能界限收入增长较快、收入占比有所进步，同期该类居品安全性要求较高，认证周期长、质料稳固性高、应用环境复杂，毛利率相对较高，而销耗电子、智能电器界限阛阓需求较为清静，阛阓竞争浓烈，毛利率水平有所下落。

　　看起来，业务端“一降一升”的近况甚而其毛利率下滑颇大，也创下期内新低。这一情形是短期效应，如故中恒久也靠近压力？值得外界详实。

　　资金方面，华庄科技的吊唁期告贷范畴较大。

　　阐明期各期末，公司短期告贷金额分离为6140.01万元、9056.40万元、9148.00万元和2977.99万元，占流动欠债的比重分离为22.25%、29.75%、31.41%和10.59%，对此，华庄科技暗示，银行短期告贷是公司筹措资金的主要路线之一，2021年末、2022年末，公司短期告贷金额呈高潮趋势，主要系跟着公司磋议范畴的扩大和狡计建造东莞桃园工场、越南坐褥基地，资金需求有所加多，2023年6月末，跟着部分短期告贷到期偿还，公司短期告贷金额有所下落。

　　阐明期各期末，公司的恒久告贷金额分离为7525.48万元、5714.30万元、7216.60万元和6505.90万元，占当期非流动欠债的比重分离为82.96%、71.44%、67.81%和64.40%，对此，华庄科技暗示主要为由于公司新建厂房所需而借入的固定金钱建造款项。

　　与此同期，华庄科技的货币资金金额分离为4564.27万元、3406.56万元、6315.42万元和2494.75万元，也即是说，现在的资金景色不及以偿还短期告贷。

　　偿债才能方面，公司合并报表金钱欠债率分离为64.13%、53.92%、48.76%和45.82%，各期均高于同业业平均水平的31.60%、35.74%、28.66%和30.46%；流动比率分离为1.06、1.20、1.57和1.70，同业业可比公司均值分离为3.27、2.60、3.13和2.86；速动比例分离为0.91、1.01、1.35和1.44，同业业可比公司均值分离为2.86、2.02、2.65和2.37；三大概念各期齐差于同业业平均水平。

　　华庄科技暗示，未来跟着公司业务范畴扩大，营运资金需求也将不息增大，若公司弗成握续保握磋议行为现款流量净流入或灵验拓宽融资渠说念，可能导致公司弗成实时偿还债务，出现偿债风险。

　　此外，阐明期各期末，公司应收账款余额分离为1.26亿元、1.76亿元、2.43亿元和2.64亿元，应收账款账面价值占各期末流动金钱的比例分离为38.28%、44.40%、49.32%和51.58%，与此同期，公司应收账款坏账准备金额分离为1421.53万元、1364.01万元、1726.73万元和1767.02万元，应收账款盘活率分离为3.51次、3.54次、3.23次和1.25次，各期弱于同业可比公司均值的4.94次、4.52次、3.81次和1.75次。

　　对此，华庄科技在招股书中暗示，公司应收账款盘活率有所下落，主要系公司对比亚迪的销售金额大幅增长，比亚迪基于其与供应商的结算和支付常规，并与华庄科技协商一致，摄取月结30-60天信用政策的同期使用6-8个月迪链字据结算（华庄科技将收到的迪链字据行为应收账款核算），总体回款周期较长所致。

　　值得良善的是，阐明期各期末的应收账款期后回款比例分离为92.32%、93.85%、95.67%和74.03%。

　　华庄科技暗示，要是未来宏不雅经济场所、行业发展远景等成分发生不利变化，客户磋议景色发生要紧发愤，或受到客户资金盘活安排成分影响，公司存在应收账款弗成按期回收或无法回收的风险，将对公司的磋议事迹和现款流等产生不利影响。

　　部分客户自建产线，压力的开动

　　客户方面，华庄科技已与比亚迪（002594.SZ，01211.HK）、鹏成新能源、日本五轮商事、日本住友商事、日本昆季、日本星电、向阳科技、移为通讯等繁多行业头部品牌客户或产业链驰名企业确立稳固的供应关系，居品应用品牌包括比亚迪、丰田、通用、本田、日产、福特、长城、五菱、安克、小米、OPPO、JBL、百度、任天国、石头科技、Brother等。

　　关联词，华庄科技部分主要客户却出现了自建产线情况。

　　招股书涌现，阐明期内，比亚迪、华宝新能、江西台德等部分主要客户存在自有或自建智能戒指器制造产线的情形，比亚迪自有产线与其自己多元化磋议政策以及业务发展历史精雅无比关系，华宝新能、江西台德自建产线系客户期骗自己特定上风资源退换竞争策略等原因，华宝新能、江西台德等客户自建产线后，与华庄科技往复金额减少。

　　阐明期各期，华庄科技与华宝新能往复金额分离为0万元、1146.92万元、2123.49万元和0万元，与江西台德往复金额分离为2170.13万元、382.72万元、113.62万元和0万元。

　　对此，深交所于在审核问询函中要求华庄科技阐明在客户自建产线之下，公司是否存在被替代风险。

　　华庄科技暗示，比亚迪在领有自建产线的同期，仍与公司保握握续稳固的业务合营，认同公司在居品品性、量产良率、制形老本方面的抽象上风，两边业务合营具有邃密基础，公司制造服务被比亚迪自建产线十足替代的风险总体较小，此外，新闻公司所服务的四大应用界限，遍及企业仍采纳交付专科的智能戒指器企业提供制造或决策+制造的抽象居品服务，因此，华庄科技制造服务被下搭客户自建产线十足替代的风险总体较小。

　　然则，戒指华庄科技回答第一轮审核问询函，公司的中枢工夫仅触及2项发明专利，其中一项取得时候是2023年9月，另外，公司触及18项实用新式、3项软件著述权。

　　招股书裸露，华庄科技各期的研发用度分离为1551.00万元、2144.50万元、2592.45万元和1163.65万元，公司的研发用度率分离为4.46%、4.41%、4.13%和3.93%，在2022年度和2023年上半年低于同业均值的4.95%和6.53。

　　对此，华庄科技暗示，最近三年研发用度保握稳固增长，主要系公司握续加大研发插足，尤其是汽车电子、新能源与储能类居品的工艺制程研发，2022年度和2023年上半年，公司保握相对稳固的研发用度插足，由于收入增长较快，范畴效应扩大，导致研发用度率有所下落，低于同业业可比公司平均水平。

　　华庄科技在回答审核问询函中暗示，公司的中枢工夫较少触及发明专利等学问产权，与制程工艺工夫的自己属性精雅无比关系，公司同业业可比公司中，侧重制造工夫的公司与华庄科技具有访佛的学问产权散布特征，华庄科技中枢工夫具有先进性，主要体现为公司握续服务工夫门槛较高的细分阛阓和行业最初客户的才能，形成业内最初的良率戒指才能，而制程工艺工夫对应的学问产权主要系实用新式、软件著述权等。

　　此外，华庄科技在招股书中暗示，未来要是行业发展趋势发生变化，或客户自己磋议策略退换，客户可能自建产能或扩大自有产能范畴，进而将减少采购公司的制造服务，对公司的磋议事迹形成不利影响。

　　盘古智库高档看护员江瀚对《港湾贸易不雅察》暗示，着手，客户自建产线意味着他们可能会减少对外部供应商如华庄科技的依赖，这可能会导致华庄科技的订单减少，进而影响到其盈利才能，卓越是关于那些在客户业务中占据较大份额的公司，这种影响可能会愈加彰着；其次，客户自建产线也可能意味着他们需要更多的资金和工夫撑握，这可能会使他们在与华庄科技谈判时具有更大的议价才能，从而进一步压缩华庄科技的利润空间。关联词，咱们也要看到，客户自建产线并不一定意味着华庄科技的业务远景十足灰暗，着手，华庄科技仍是与繁多行业头部品牌客户确立了稳固的供应关系，这些客户可能不会因为自建产线就十足烧毁与华庄科技的合营；其次，华庄科技在电子制造服务界限具有丰富的教训和工夫实力，他们不错通过提供更高质料、更高效的服务来保握竞争力。因此，我觉得华庄科技在面对客户自建产线的情况时，应该采选积极的策略来应酬。

　　驰名财经驳倒员谭浩俊也向《港湾贸易不雅察》指出，主要客户自建或自有产线的话，对这家企业的销售渠说念详情会带来一定的影响，况兼销售量、利润等方面也会受到很大的影响，卓越像比亚迪这些需求量特地大的企业。跟着这些主要客户的自建产线，以过甚他企业未来的效仿可能，华庄科技未来阛阓的远景如故靠近很大压力的，是以华庄科技下一步还要拓展一些新的居品、新的渠说念以及扩大新的阛阓来督察事迹，不然，企业未来将会靠近较大压力。

　　劳务叮属曾违纪，曾被施行866万

　　阐明期各期末，华庄科技母公司劳务叮属东说念主数占总东说念主数的比例分离为36.46%、17.05%、7.86%和6.18%，2020年末、2021年末，公司劳务叮属用工占比逾越10%，不合适《劳动契约法》《劳务叮属暂行划定》的关系划定。

　　对此，上交地点审核问询函中要求华庄科技阐明是否存在期骗劳务叮属裁汰用工老本的情形。

　　华庄科技暗示，若阐明期内劳务叮属东说念主员转为公司负责职工，按照负责坐褥职工平均薪酬测算，影响金额占刊行东说念主营业老本的比例分离为0.01%、0.78%、0.52%和0.23%，占利润总数的比例分离为0.08%、4.08%、2.61%和1.39%，对刊行东说念主的老本、利润的影响较小，不存在期骗劳务叮属裁汰用工老本的情形。

　　据招股书涌现，阐明期内，华庄科技通过加多负责职工招聘力度以及将部分劳务叮属用工转为负责职工的方法，对超比例劳务叮属用工的情况进行了按序整改，戒指阐明期末，公司已灵验裁汰劳务叮属工东说念主数，劳务叮属用工比例已降至10%以下，合适《劳务叮属暂行划定》第四条“使用的被叮属劳动者数目不得逾越其用工总量的10%”的划定。

　　此外，华庄科技本体戒指东说念主陈耀强、陈必涵、陈慕本旨：“如刊行东说念主过甚径直或辗转戒指的企业因劳务叮属用工事宜被有权机构雅致关系株连，本东说念主将全额承担由此所形成刊行东说念主的一切用度开支、经济耗费，以确保刊行东说念主过甚控股子公司不会因此碰到任何耗费。”

　　华庄科技在招股书中暗示，若刊行东说念主在今后的坐褥磋议过程中仍无法灵验戒指劳务叮属用工东说念主数的占比，则刊行东说念主用工的正当性将会产生裂缝，对刊行东说念主未来业务的进一步扩张带来不利影响。

　　此外，若撤除劳务叮属职工东说念主数，2020年底，购买社保、公积金东说念主数分离只好709东说念主、70东说念主，占境内职工东说念主数比例分离为51.75%、5.11%。2021年社保及公积金交纳比例也相对不高。

　　对此，华庄科技暗示，阐明期初，公司职工交纳社会保障及住房公积金的比例相对较低，主要系因公司职工中坐褥东说念主员比重较高且流动性较大，部分职工交纳意愿相对较低。

　　内控方面，2020岁首次，华庄科技曾存在使用职工个东说念主账户收付款项的情形，华庄科技对此暗示是为了便捷废物销售客户与公司结算，以及出于支付便利、简化报销进程等便利性探究，加之前期按序意志不及，已针对性确立内戒指度并灵验施行，前述行径不存在后续影响或要紧风险隐患。

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　　此外，华庄科技还曾沦为被施行东说念主。

　　天眼查裸露，东莞市华庄电子有限公司与三井住友海上失火保障株式会社也曾存在保障东说念主代位求偿权纠纷，东莞市华庄电子有限公司是广东华庄科技股份有限公司的前身，于2020年被施行866万，东莞市华庄电子有限公司曾于2017年9月18日上诉立案，但于2019年12月31日被驳回，督察原判。（港湾财经出品）

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