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华庄科技）收到深交所第二轮审核问询函成都便利店神秘顾客

发布日期：2024-03-06 09:57 点击次数：101

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　　《港湾交易不雅察》乐沛淇

　　2024年2月2日，广东华庄科技股份有限公司（以下简称，华庄科技）收到深交所第二轮审核问询函，拟深市创业板上市，保荐机构为中信建投。

　　旧年上半年齿迹下滑，应收账款偏高

　　华庄科技主要从事智能适度器及智能终局居品的分娩制造服务，提供居品制程工艺时候研发、SMT贴装、DIP插件、居品测试、终局居品拼装等分娩制造关联服务。

　　华庄科技主要面向汽车电子、新能源与储能、破钞电子、智能电器四大领域提供分娩制造服务，隐敝汽车能源适度模组、车载声控功能模组、车载无线通讯功能模组、车载硬件功能模组、电板惩处系统（BMS）、TWS耳机、智能音箱、扫地机器东说念主、智能打印机等多个应用场景。

　　2020年-2022年及2023年上半年（以下简称，呈文期内），公司已毕营业收入隔离为3.48亿元、4.86亿元、6.27亿元及2.96亿元，净利润隔离为3596.17万元、5705.26万元、7956.95万元及3243.56万元，归母净利润隔离为3594.53万元、5715.18万元、7976.14万元和3285.94万元，扣非后归母净利润3430.63万元、5397.02万元、7479.18万元及3107.66万元。

　　华庄科技主营业务收入主要着手于智能适度器及部分智能终局居品的制造服务，呈文期各期，公司主营业务收入隔离为3.39亿元、4.77亿元、6.17亿元和2.93亿元，主营业务收入占营业收入的比重隔离为97.52%、98.08%、98.38%和98.97%，公司主营业务隆起。

　　归拢时间，公司毛利率隔离为28.25%、30.07%、30.13%和26.35%，主营业务毛利率隔离为28.15%、29.75%、29.77%和26.02%。

　　2023年上半年，公司营业收入与扣非后归母净利润较上年同期有所下滑，对此，华庄科技默示，这次事迹下滑主要受卑劣市集需求短期波动、竞争加重等身分影响。

　　关于主营业务毛利率波动，华庄科技默示2022年度和2023年上半年，汽车电子、新能源与储能智能适度器对毛利率孝顺进度有所增长，而破钞电子、智能电器适度器对毛利率孝顺进度有所下落，呈文期内，跟着新能源汽车与储能市集快速发展，公司汽车电子、新能源与储能领域收入增长较快、收入占比有所普及，同期该类居品安全性要求较高，认证周期长、质地闲适性高、应用环境复杂，毛利率相对较高，而破钞电子、智能电器领域市集需求较为沉稳，市集竞争强烈，毛利率水平有所下落。

　　看起来，业务端“一降一升”的近况以至其毛利率下滑颇大，也创下期内新低。这一情形是短期效应，如故中长久也濒临压力？值得外界矜重。

　　资金方面，华庄科技的瑕瑜期借债畛域较大。

　　呈文期各期末，公司短期借债金额隔离为6140.01万元、9056.40万元、9148.00万元和2977.99万元，占流动欠债的比重隔离为22.25%、29.75%、31.41%和10.59%，对此，华庄科技默示，银行短期借债是公司筹措资金的主要路线之一，2021年末、2022年末，公司短期借债金额呈飞腾趋势，主要系跟着公司计算畛域的扩大和有打算树立东莞桃园工场、越南分娩基地，资金需求有所增多，2023年6月末，跟着部分短期借债到期偿还，公司短期借债金额有所下落。

　　呈文期各期末，公司的长久借债金额隔离为7525.48万元、5714.30万元、7216.60万元和6505.90万元，占当期非流动欠债的比重隔离为82.96%、71.44%、67.81%和64.40%，对此，华庄科技默示主要为由于公司新建厂房所需而借入的固定钞票树立款项。

　　与此同期，华庄科技的货币资金金额隔离为4564.27万元、3406.56万元、6315.42万元和2494.75万元，也即是说，现在的资金情状不及以偿还短期借债。

　　偿债才气方面，公司合并报表钞票欠债率隔离为64.13%、53.92%、48.76%和45.82%，各期均高于同业业平均水平的31.60%、35.74%、28.66%和30.46%；流动比率隔离为1.06、1.20、1.57和1.70，同业业可比公司均值隔离为3.27、2.60、3.13和2.86；速动比例隔离为0.91、1.01、1.35和1.44，同业业可比公司均值隔离为2.86、2.02、2.65和2.37；三大打算各期王人差于同业业平均水平。

　　华庄科技默示，改日跟着公司业务畛域扩大，营运资金需求也将链接增大，若公司弗成握续保握计算行动现款流量净流入或有用拓宽融资渠说念，可能导致公司弗成实时偿还债务，出现偿债风险。

　　此外，呈文期各期末，公司应收账款余额隔离为1.26亿元、1.76亿元、2.43亿元和2.64亿元，应收账款账面价值占各期末流动钞票的比例隔离为38.28%、44.40%、49.32%和51.58%，与此同期，公司应收账款坏账准备金额隔离为1421.53万元、1364.01万元、1726.73万元和1767.02万元，应收账款盘活率隔离为3.51次、3.54次、3.23次和1.25次，各期弱于同业可比公司均值的4.94次、4.52次、3.81次和1.75次。

　　对此，华庄科技在招股书中默示，公司应收账款盘活率有所下落，主要系公司对比亚迪的销售金额大幅增长，比亚迪基于其与供应商的结算和支付旧例，并与华庄科技协商一致，领受月结30-60天信用政策的同期使用6-8个月迪链证实结算（华庄科技将收到的迪链证实行为应收账款核算），总体回款周期较长所致。

　　值得热心的是，呈文期各期末的应收账款期后回款比例隔离为92.32%、93.85%、95.67%和74.03%。

　　华庄科技默示，若是改日宏不雅经济场合、行业发展远景等身分发生不利变化，客户计算情状发生要紧贫乏，或受到客户资金盘活安排身分影响，公司存在应收账款弗成如期回收或无法回收的风险，将对公司的计算事迹和现款流等产生不利影响。

　　部分客户自建产线，压力的开动

　　客户方面，华庄科技已与比亚迪（002594.SZ，01211.HK）、鹏成新能源、日本五轮商事、日本住友商事、日本兄弟、日本星电、向阳科技、移为通讯等繁多行业头部品牌客户或产业链驰名企业建树闲适的供应干系，居品应用品牌包括比亚迪、丰田、通用、本田、日产、福特、长城、五菱、安克、小米、OPPO、JBL、百度、任天国、石头科技、Brother等。

　　可是，华庄科技部分主要客户却出现了自建产线情况。

　　招股书走漏，呈文期内，比亚迪、华宝新能、江西台德等部分主要客户存在自有或自建智能适度器制造产线的情形，比亚迪自有产线与其自己多元化计算策略以及业务发展历史详尽关联，华宝新能、江西台德自建产线系客户欺诈自己特定上风资源调度竞争策略等原因，华宝新能、江西台德等客户自建产线后，与华庄科技交游金额减少。

　　呈文期各期，华庄科技与华宝新能交游金额隔离为0万元、1146.92万元、2123.49万元和0万元，与江西台德交游金额隔离为2170.13万元、382.72万元、113.62万元和0万元。

　　对此，深交所于在审核问询函中要求华庄科技评释在客户自建产线之下，公司是否存在被替代风险。

　　华庄科技默示，比亚迪在领有自建产线的同期，仍与公司保握握续闲适的业务互助，认同公司在居品品性、量产良率、制形资本方面的轮廓上风，两边业务互助具有精炼基础，公司制造服务被比亚迪自建产线透澈替代的风险总体较小，此外，公司所服务的四大应用领域，神秘顾客技术广阔企业仍遴荐录用专科的智能适度器企业提供制造或决策+制造的轮廓居品服务，因此，华庄科技制造服务被下旅客户自建产线透澈替代的风险总体较小。

　　但是，抛弃华庄科技恢复第一轮审核问询函，公司的中枢时候仅触及2项发明专利，其中一项得回时分是2023年9月，另外，公司触及18项实用新式、3项软件文章权。

神秘顾客_赛优市场调研

　　招股书清醒，华庄科技各期的研发用度隔离为1551.00万元、2144.50万元、2592.45万元和1163.65万元，公司的研发用度率隔离为4.46%、4.41%、4.13%和3.93%，在2022年度和2023年上半年低于同业均值的4.95%和6.53。

　　对此，华庄科技默示，最近三年研发用度保握闲适增长，主要系公司握续加大研发插足，尤其是汽车电子、新能源与储能类居品的工艺制程研发，2022年度和2023年上半年，公司保握相对闲适的研发用度插足，由于收入增长较快，畛域效应扩大，导致研发用度率有所下落，低于同业业可比公司平均水平。

　　华庄科技在恢复审核问询函中默示，公司的中枢时候较少触及发明专利等学问产权，与制程工艺时候的自己属性详尽关联，公司同业业可比公司中，侧重制造时候的公司与华庄科技具有访佛的学问产权分散特征，华庄科技中枢时候具有先进性，主要体现为公司握续服务时候门槛较高的细分市集和行业最初客户的才气，形成业内最初的良率适度才气，而制程工艺时候对应的学问产权主要系实用新式、软件文章权等。

　　此外，华庄科技在招股书中默示，改日若是行业发展趋势发生变化，或客户自己计算策略调度，客户可能自建产能或扩大自有产能畛域，进而将减少采购公司的制造服务，对公司的计算事迹形成不利影响。

　　盘古智库高档计划员江瀚对《港湾交易不雅察》默示，首先，客户自建产线意味着他们可能会减少对外部供应商如华庄科技的依赖，这可能会导致华庄科技的订单减少，进而影响到其盈利才气，非常是关于那些在客户业务中占据较大份额的公司，这种影响可能会愈加显明；其次，客户自建产线也可能意味着他们需要更多的资金和时候补助，这可能会使他们在与华庄科技谈判时具有更大的议价才气，从而进一步压缩华庄科技的利润空间。可是，咱们也要看到，客户自建产线并不一定意味着华庄科技的业务远景透澈黑暗，首先，华庄科技也曾与繁多行业头部品牌客户建树了闲适的供应干系，这些客户可能不会因为自建产线就透澈覆没与华庄科技的互助；其次，华庄科技在电子制造服务领域具有丰富的警戒和时候实力，他们不错通过提供更高质地、更高效的服务来保握竞争力。因此，我以为华庄科技在面对客户自建产线的情况时，应该选择积极的策略来应付。

　　有名财经褒贬员谭浩俊也向《港湾交易不雅察》指出，主要客户自建或自有产线的话，对这家企业的销售渠说念详情会带来一定的影响，况且销售量、利润等方面也会受到很大的影响，非常像比亚迪这些需求量格外大的企业。跟着这些主要客户的自建产线，以过头他企业改日的效仿可能，华庄科技改日市集的远景如故濒临很大压力的，是以华庄科技下一步还要拓展一些新的居品、新的渠说念以及扩大新的市集来保处事迹，不然，企业改日将会濒临较大压力。

　　劳务嘱托曾非法，曾被扩充866万

　　呈文期各期末，华庄科技母公司劳务嘱托东说念主数占总东说念主数的比例隔离为36.46%、17.05%、7.86%和6.18%，2020年末、2021年末，公司劳务嘱托用工占比朝上10%，不得当《处事公约法》《劳务嘱托暂行王法》的关联王法。

　　对此，上交场地审核问询函中要求华庄科技评释是否存在欺诈劳务嘱托裁汰用工资本的情形。

　　华庄科技默示，若呈文期内劳务嘱托东说念主员转为公司认真职工，按照认真分娩职工平均薪酬测算，影响金额占刊行东说念主营业资本的比例隔离为0.01%、0.78%、0.52%和0.23%，占利润总和的比例隔离为0.08%、4.08%、2.61%和1.39%，对刊行东说念主的资本、利润的影响较小，不存在欺诈劳务嘱托裁汰用工资本的情形。

　　据招股书走漏，呈文期内，华庄科技通过增多认真职工招聘力度以及将部分劳务嘱托用工转为认真职工的神情，对超比例劳务嘱托用工的情况进行了轨范整改，抛弃呈文期末，公司已有用裁汰劳务嘱托工东说念主数，劳务嘱托用工比例已降至10%以下，得当《劳务嘱托暂行王法》第四条“使用的被嘱托处事者数目不得朝上其用工总量的10%”的王法。

　　此外，华庄科技实践适度东说念主陈耀强、陈必涵、陈慕得意：“如刊行东说念主过头径直或障碍适度的企业因劳务嘱托用工事宜被有权机构讲求关联株连，本东说念主将全额承担由此所形成刊行东说念主的一切用度开支、经济亏损，以确保刊行东说念主过头控股子公司不会因此碰到任何亏损。”

　　华庄科技在招股书中默示，若刊行东说念主在今后的分娩计算过程中仍无法有用适度劳务嘱托用工东说念主数的占比，则刊行东说念主用工的正当性将会产生污点，对刊行东说念主改日业务的进一步推广带来不利影响。

　　此外，若撤回劳务嘱托职工东说念主数，2020年底，购买社保、公积金东说念主数隔离唯有709东说念主、70东说念主，占境内职工东说念主数比例隔离为51.75%、5.11%。2021年社保及公积金交纳比例也相对不高。

　　对此，华庄科技默示，呈文期初，公司职工交纳社会保障及住房公积金的比例相对较低，主要系因公司职工中分娩东说念主员比重较高且流动性较大，部分职工交纳意愿相对较低。

　　内控方面，2020岁首次，华庄科技曾存在使用职工个东说念主账户收付款项的情形，华庄科技对此默示是为了绵薄废物销售客户与公司结算，以及出于支付便利、简化报销进程等便利性探讨，加之前期轨范强劲不及，已针对性建树内适度度并有用扩充，前述行动不存在后续影响或要紧风险隐患。

　　此外，华庄科技还曾沦为被扩充东说念主。

　　天眼查清醒，东莞市华庄电子有限公司与三井住友海上失火保障株式会社也曾存在保障东说念主代位求偿权纠纷，东莞市华庄电子有限公司是广东华庄科技股份有限公司的前身，于2020年被扩充866万，东莞市华庄电子有限公司曾于2017年9月18日上诉立案，但于2019年12月31日被驳回，保管原判。（港湾财经出品）

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